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亨通集团与崔根良的资本互搏 明显不公为何仍能达成?

 点击:次  发布日期:2020-01-04 10:13    发布人:admin

上市公司实控人将直接持有的上市公司股份转让予其控制的集团公司常常被看做处理本身活动危机的方式之一。2019年12月17日,亨通光电(16.420, -0.06, -0.36%)(600487.SH)实控人崔根良与亨通集团签署了《股份转让协议》,以协议转让方式将其所持有的亨通光电7113万股转让给亨通集团,占公司总股本的3.74%。

  崔根良将直接持有的上市公司股份转让予其控股的亨通集团,上市公司实控人依然是崔根良,但是亨通集团的现金进入了崔根良的个人腰包。值得留意的是,本次股份转让价钱为19.36元/股,转让价钱相对转让协议签署日前一个买卖日收盘价15.39元溢价25.8%,转让价款合计13.77亿元。这样的买卖明显对亨通集团不公,为什么仍然能够达成?买卖背后终究躲藏着什么机密?

  股权转让前,崔根良、崔巍父子合计持有亨通集团100%股权,并经过亨通集团持有上市公司15.66%的股份;崔根良直接持有上市公司14.95%的股份,直接间接持有上市公司合计30.61%的股份,为上市公司的实控人。

  亨通集团的股东为崔氏父子,并分别担任亨通集团的董事长和董事,崔氏家族对亨通集团停止资产买卖具有绝对的话语权。崔根良将持有的上市公司股份溢价转让予亨通集团,只是左手倒右手,看似并没有损害任何人利益,但事实上并不是这样。

  关联方占用大额资金

  在亨通集团母公司活动性不容悲观的时分仍然溢价受让崔根良持有的高达13.77亿元的亨通光电股份(11.720, 0.17, 1.47%)

  亨通集团前身为1991年由吴江乳胶厂转产成立的七都通讯电缆厂,之后经过收买以及对外投资协作方式不时壮大。

  目前亨通集团具有全资及控股公司70余家(其中3家上市公司),已成为中国光纤光网、智能电网范畴范围最大的系统集成商与网络效劳商,中国企业500强、中国民企100强、全球光纤通讯前三强。

  事实上,近几年亨通集团财务状况并不悲观。截止2019年三季度末,亨通集团兼并口径总资产642.8亿元,总负债448.1亿元,资产负债率69.7%;货币资金52.4亿元,短期借款122.3亿元,短期资金缺口高达70亿元。

  而集团母公司层面,2019年三季度末,货币资金只要4.78亿元,而短期借款高达42.75亿元,对付票据36.7亿元。如此看来,亨通光电母公司存在很大的资金缺口,短期还款压力宏大。

  事实上,关联方大量占用亨通集团资金是招致公司短期还款压力宏大的重要缘由。2018年末,亨通集团其他应收款余额高达69.8亿元,其中交往款61.2亿元。交往款前五名中上海汇至股权投资基金中心(有限合伙)和共青城亨通投资管理合伙企业为崔巍实控企业,合计占用资金21.3亿元,崔巍实控企业直接或间接参与了多个企业的股权投资,包括苏州赛伍应用技术股份有限公司的B轮融资和银隆新能源的投资。

  2019年三季度末,亨通集团母公司其他应收款仍然高达64.8亿元。在亨通集团母公司活动性不容悲观的时分仍然溢价受让崔根良持有的高达13.77亿元的亨通光电股份,亨通集团是不是对债权人有点不担任?

  这里有个疑问,亨通集团账面现金缺乏5亿元,如何支付崔根良13.77亿元的转让款?

  实践上,2019年12月19日,亨通集团将持有上市公司的6300万股(占其持有总数的21.14%)质押给民生银行(6.340, -0.02, -0.31%)上海分行,融资用于补充活动性,而在次日,崔根良解除质押6300万股,刚好与亨通集团质押数量相同。

  而在这之前的12月17日,崔根良和亨通集团签署了股份转让协议。也就是说,亨通集团用股票质押的钱去溢价25.8%受让了崔根良的股票,崔根良从中获利2.8亿元。

  此次买卖,大股东能否有掏空亨通集团的嫌疑?虽然崔氏父子是亨通集团的一切人,但是在亨通集团活动性缺乏的状况下,大股东长期大额占用资金以及薅公司的羊毛是对债权人的不担任。

  或陷资金泥潭

  神秘的崔根良终究在做什么?

  依据财报显现,亨通集团2017年、2018年、2019年三季度分别完成营收349.4亿元、468.9亿元、346亿元,完成净利润22.79亿元、31.87亿元、13.6亿元,运营活动净现金流量为14.3亿元、45.47亿元、-14.25亿元。其中上市公司亨通光电奉献净利润在80%以上。亨通集团母公司层面2017年、2018年、2019年三季度运营活动净现金流分别为7.2亿元、34.9亿元、0.54亿元。2018年母公司运营活动净流入高达34.9亿元的缘由是减少了预付款5.5亿元,同时增加了26.5亿元的对付款项,也就是说亨通集团2018年大量占用了客户资金,这也是目前亨通集团母公司账面对付票据36.7亿元的主要构成缘由。

  集团资金慌张状况从2018年就开端显现,长期并持续占用客户资金将对集团业务带来较大影响。处理集团活动性问题是崔根良必需要面对的难题。事实上,亨通光电作为亨通集团旗下最中心的融资平台,或将成为处理集团或个人活动性的关键工具。截止2019年12月31日,亨通集团曾经质押其所持有亨通光电股份的65.15%,其中31.33%质押对应融资金额10.82亿元,一年内质押到期;实控人崔根良质押其持有亨通光电股份的45.54%,其中22.92%质押对应融资金额5.7亿元,半年内质押到期。在亨通集团母公司短期资金缺口高达近75亿元的状况下,亨通集团所质押上市公司的股份到期后大约率将继续延期。关于亨通集团母公司来讲,主要现金来源是运营收益和上市公司现金分红。

  截止2019年三季度末,亨通光电账面未分配利润高达79.46亿元,占股东权益高达55.26%。而亨通集团和崔根良合计持有上市公司股份比例仅为30.61%。关于亨通集团来讲,运营取得现金流并不充足且现金分红有限,而对上市公司的股份质押曾经到达65.15%,亨通集团短期偿债压力很大。究其缘由,大股东长期占用亨通集团大额资金是增加公司偿债压力的重要要素。崔巍经过实控企业占用亨通集团大量现金,用于对外投资,而此次崔根良又经过亨通集团处理本身活动性问题并赚取亨通集团2.8亿元。